एफपीआई प्रवाह के बावजूद रिजर्व बैंक की 239 अरब डॉलर की शुद्ध शॉर्ट डॉलर स्थिति रुपये में तेजी को रोक सकती है: रिपोर्ट

आईडीएफसी फर्स्ट बैंक इकोनॉमिक रिसर्च की रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की फॉरवर्ड मार्केट में 239 अरब डॉलर की नेट शॉर्ट डॉलर की स्थिति विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) के बढ़ते प्रवाह के बावजूद रुपये की वृद्धि को रोक सकती है।

केंद्रीय बैंक की महत्वपूर्ण भविष्य की प्रतिबद्धताओं में अधिक पूंजी प्रवाह होने का अनुमान है क्योंकि यह आगामी दायित्वों को पूरा करने के लिए डॉलर इकट्ठा करता है। सितंबर 2026 तक, RBI की फॉरवर्ड बुक ने USD 239 बिलियन की निवल शॉर्ट पोजीशन रिकॉर्ड की.

इसमें से करीब 40 अरब डॉलर एक साल के भीतर देय हैं, 56 अरब डॉलर एक से तीन साल में और 143 अरब डॉलर तीन से पांच साल में देय हैं। लंबी अवधि वाले पद मुख्य रूप से विदेशी मुद्रा अनिवासी बैंक (एफसीएनआर-बी) योजना से जुड़े होते हैं।

रिपोर्ट में संकेत दिया गया है कि आरबीआई को खरीद-बिक्री स्वैप से दायित्वों को पूरा करने के लिए डॉलर इकट्ठा करने चाहिए, जिससे यह सीमित हो जाएगा कि बढ़ती पूंजी प्रवाह रुपये को कितना बढ़ा सकता है। महत्वपूर्ण फॉरवर्ड पोजीशन स्पॉट मार्केट में डॉलर बेचने की केंद्रीय बैंक की क्षमता को सीमित करती है, यह देखते हुए कि आगे के स्वैप के माध्यम से इन हस्तक्षेपों को स्टरलाइज़ करने की इसकी क्षमता अभी भी प्रतिबंधित है।

आईडीएफसी फर्स्ट बैंक का अनुमान है कि अगर अमेरिका-ईरान तनाव कम होता है और अमेरिकी आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस स्टॉक समायोजित होते हैं तो अल्पावधि में रुपया मजबूत होगा। नवंबर में एफपीआई प्रवाह में वृद्धि ने भारत के बारे में निवेशकों की धारणा को बढ़ाया है।

बहरहाल, वैश्विक पूंजी और उच्च ट्रेजरी यील्ड के लिए अमेरिका से प्रतिद्वंद्विता लंबे समय तक मुद्रा की सराहना को प्रतिबंधित कर सकती है।

रिपोर्ट में FY27 की पहली छमाही के दौरान भारत का भुगतान संतुलन अधिशेष 65 बिलियन अमेरिकी डॉलर होने का अनुमान लगाया गया है। आरबीआई की अदला-बदली के अभाव में मौलिक शेष राशि में 85 अरब डॉलर की कमी दिखती।

केंद्रीय बैंक के एफसीएनआर-बी ने बाहरी वाणिज्यिक उधारी और विदेशी मुद्रा उधार लेने की अदला-बदली के साथ कुल 150 अरब डॉलर का प्रवाह किया है, जिसके लिए तीन से पांच साल के भीतर पुनर्भुगतान की आवश्यकता है।

अप्रतिबंधित विदेशी मुद्रा भंडार, फॉरवर्ड बुक की गिनती नहीं, कम हो गया है, आयात कवरेज पिछले वर्ष के दस महीनों से अक्टूबर में लगभग सात महीने तक गिर गया है।

आईडीएफसी फर्स्ट बैंक का अनुमान है कि रुपया दिसंबर 2026 तक डॉलर के मुकाबले 92 से 94 के बीच कारोबार करेगा, मार्च 2027 तक 94-95 तक गिर जाएगा और जून 2027 तक 96 तक पहुंच जाएगा। रिपोर्ट में दिसंबर और फरवरी में आरबीआई की दरों में 25 आधार अंकों की वृद्धि की उम्मीद है, साथ ही अप्रैल में 25 आधार अंकों की वृद्धि की संभावना है।

इसके अलावा, भारत के कच्चे तेल की बास्केट FY27 के आगामी महीनों में औसतन USD 85 प्रति बैरल होने की उम्मीद है, जो शुरुआती सात महीनों में 102 USD प्रति बैरल के विपरीत है. अमेरिका-ईरान के बीच होने वाले समझौते से तेल की कीमतों में और कमी आ सकती है और रुपये में मजबूती आ सकती है।